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2025年12月，国产GPU行业迎来资本狂欢高潮。12月5日，摩尔线程以"国产GPU第一股"身份登陆科创板，上市首日涨幅达425.46%，报收600.50元/股。12月17日，沐曦股份作为"国产GPU第二股"上市，收盘大涨692.95%，市值达到3320.4亿元。与此同时，壁仞科技于沐曦上市当日通过港交所聆讯，冲刺港股"国产GPU第一股"，估值达209亿元。
据公开数据显示，这三家并称"国产GPU四小龙"的企业获得资本市场狂热追捧。摩尔线程吸引267家网下投资者管理的7555个配售对象，沐曦股份吸引269家投资者管理的7719个配售对象，有效申购总量高达571.69亿股，中签率低至万分之几。早期投资者获得惊人回报：沛县乾曜基金对摩尔线程190.48万元投资获得超6200倍回报，和利国信智芯基金对沐曦股份1.53亿元投资浮盈近118亿元。
这场资本盛宴的背后是AI算力需求的爆发性增长。中国信通院数据显示，2025年中国智能算力需求将达486 EFLOPS，是2023年的10倍以上。同时，美国出口管制导致英伟达在中国市场份额从95%降至0%，为国产GPU企业留下千亿级市场真空。然而，行业仍面临严峻挑战：已上市企业普遍处于亏损状态，产品性能与英伟达存在显著差距，且英伟达可能在美国政策调整下重返中国市场。
焦点分析
国产GPU企业的集体上市狂欢呈现了一个典型的焦点解决短期治疗（SFBT）应用场景——在外部环境剧变和技术差距客观存在的挑战下，企业如何聚焦自身资源与优势，快速构建解决方案而非陷入问题分析。
从SFBT视角分析，这些企业正在运用「例外询问」技术，即在看似不利的大环境中寻找突破性机会。美国出口管制本是对中国芯片产业的限制，却意外创造了国产替代的市场窗口。企业没有沉浸在对技术差距的忧虑中，而是抓住这个"例外"机会快速融资上市，获得发展资源。这种思维模式强调"问题不会一直发生，总有例外时刻"，企业需要识别并放大这些例外。
SFBT的例外询问技术具有以下特点：首先，它相信每个问题都存在不发生的时刻或情境；其次，通过系统化探索这些例外，可以找到解决问题的线索；最后，客户自身已经拥有解决问题的资源和能力。在国产GPU案例中，企业识别到了地缘政治变化这个"例外情境"，并利用资本市场这个现有资源快速响应。
基于例外询问的解决方案框架可应用于五个类似场景：一是传统行业数字化转型中，找到数字化成功率高的例外部门进行经验复制；二是团队管理中发现某些时段员工效率特别高的例外因素并强化；三是个人学习中找到记忆效果最好的例外方法进行推广；四是企业危机中发现某些产品线受影响较小的例外原因并加强；五是区域经济发展中找到增长较好的例外区域进行模式借鉴。
国产GPU企业接下来的挑战在于如何将资本市场的短期热情转化为长期技术竞争力。SFBT建议采用「评分问句」技术：如果当前技术水平是5分（10分满分），需要哪些小步改进能达到6分？这种渐进式目标设定比直接对标英伟达更实际可行。同时运用「应对问句」：在面临国际巨头竞争压力时，企业已经采取了哪些有效应对措施？这些现有策略如何进一步强化？
焦点解决思维提醒我们，技术追赶不是一蹴而就的过程，而是在每个阶段发现并放大自身的相对优势。国产GPU企业已经展示了在资本运作和市场把握方面的能力，下一步需要将这种能力延伸到技术创新和产品迭代中，构建真正的核心竞争力。