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2026年2月20日，港股马年首个交易日，中国AI企业MiniMax股价暴涨14.52%，收盘市值突破3000亿港元。至此，这家成立于2022年的初创公司上市仅43天，股价累计涨幅已超过450%。
MiniMax由89年出生的闫俊杰博士在上海创立，核心团队平均年龄仅29岁。公司专注于通用人工智能（AGI）研发，旗下产品包括星野/Talkie、海螺AI等C端应用，覆盖内容创作、智能助手及娱乐领域。2024年1月，MiniMax推出国内首个MoE大模型abab 6，随后又发布abab 6.5系列模型，开创了MoE架构大规模商业化部署先河。
此次市值暴涨直接触发因素是春节前夕发布的旗舰编程模型M2.5——全球首个为Agent场景原生设计的生产级模型。据官方技术报告，该模型在每秒输出100个token条件下，连续工作一小时仅需花费1美元。招股书显示，公司385名员工中392人持股，普通员工人均持股市值达2800万港元。
投资方包括米哈游、高瓴、IDG资本、云启资本等知名机构。其中米哈游持有5.24%股权，按最新市值计算账面价值超150亿港元。信息来源：https://36kr.com/p/3692758938332800
焦点分析
从焦点解决短期治疗（SFBT）视角审视MiniMax的爆发式增长，其成功深刻体现了“目标导向”与“资源取向”的核心思维模式。SFBT强调不以问题分析为中心，而是聚焦解决方案的构建与未来可能性的开拓，这一理念在MiniMax的发展路径中得到完美印证。
闫俊杰团队展现出典型的焦点解决思维特征：当行业普遍陷入大模型价格战时（字节豆包报价低至0.0008元/千Token，阿里通义千问降价97%），MiniMax没有陷入“问题应对”的竞争陷阱，而是重新定义赛道——将Token消耗模式从“人类按次使用”转向“Agent持续燃烧”。这种思维转换契合SFBT的“刻度问句”技术，通过重新标定行业价值尺度，发现增量空间。具体而言，人类用户每日消耗数十万Token，而Agent可7×24小时运行，单日消耗量达千万级，且单用户可同时运行多个Agent。这种视角转换创造了指数级需求增长空间。
在技术路径选择上，团队运用了“例外问句”思维——当同行聚焦稠密模型迭代时，他们发现“MoE架构商业化”这一被忽视的例外机会。尽管研发过程中两次失败，但第三次成功时，其MoE模型已成为国内首创。这种坚持体现了SFBT的“应对问句”智慧：关注“如何克服困难”而非“困难为什么存在”。早期投资人明势创投黄明明坦言“你赌不出来，可能这家公司就挂了”，恰恰反衬出团队对解决方案的执着。
MiniMax的商业模式创新同样暗合焦点解决原则。当智谱GLM Coding Plan套餐涨价30%仍被抢购时，表明行业定价逻辑正从“流量消耗”转向“算力价值变现”。这类似于SFBT的“关系问句”，通过重新定义供给需求关系，建立新的价值认知。中金公司研报指出，这种转变使大模型公司从“按次付费的软件”转向“持续消耗的能源”，商业模式发生根本性重构。
该案例展示的焦点解决思维可广泛应用于：1）传统行业数字化转型中的价值重定位；2）技术红海市场的差异化破局；3）初创企业资源约束下的创新路径选择；4）成熟企业的第二增长曲线开拓；5）个人职业发展中的竞争力重构。其核心在于跳出问题框架，以未来可能性为导向，挖掘被忽视的资源和机会。
正如闫俊杰在上市仪式所言：“一家人工智能公司的真正价值是提供源源不断的先进智能，并为人所用。”这种以赋能为导向、聚焦价值创造的思维，正是焦点解决理念在商业领域的精彩实践。当整个行业还在纠结模型参数和价格战时，MiniMax已经通过目标导向的思维转换，打开了3000亿市值的新天地。