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2024年，中国卡牌行业领军企业卡游实现营收100.57亿元，同比增长277.8%，净利润44.66亿元，同比增长378.3%，净利润率高达44.4%，超过大部分互联网游戏公司。这一成绩使卡游在中国卡牌市场263亿元总规模中占据71.1%的份额，成为行业绝对龙头。
核心业务数据显示，卡游整体毛利率维持在67.3%，集换式卡牌业务的毛利率达到71.3%。公司通过稀缺性设计和IP绑定创造了商业奇迹：一盒印刷成本仅几毛钱的卡牌，通过盲盒包装和IP赋能，能以数十元的价格卖出，并形成高频复购。在奥特曼系列中，某款稀有卡的抽中概率仅为1:3456，这种极端稀缺性驱动了用户的反复购买行为。
渠道方面，卡游在全国135个城市布局了347家官方门店，建立完整的分销网络。供应链端，公司将设计到终端的周期压缩到20-30天，能够快速捕捉IP流量红利。截至2024年底，公司已构建由70个IP组成的矩阵，包括69个外部授权IP和1个自有IP，覆盖奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、蛋仔派对、火影忍者等多个领域。
然而，公司面临三重隐忧：对头部IP的高度依赖（前五大IP收入占比86.1%）、用户结构以青少年为主成人渗透有限、IP热度存在短周期性问题。与海外宝可梦卡牌全球销量540亿张、形成跨代际文化符号的成熟模式相比，中国卡牌行业仍需解决长周期发展问题。
消息来源：36氪《千亿赛道，超七成毛利：卡牌凭什么成为新消费的吸金之王？》
焦点分析
从焦点解决短期治疗（SFBT）视角分析，卡游百亿营收现象展现了“例外询问”技术的成功应用。SFBT中的例外询问指寻找问题不存在或程度较轻的时刻，挖掘已有的成功经验和资源。卡游正是发现了传统玩具行业中的“例外”——低成本卡牌通过稀缺机制和IP绑定产生高溢价的特殊现象，并将这一例外转化为可持续的商业模式。
这一案例体现了SFBT的核心原则：不过度聚焦问题本身，而是关注可能性与解决方案。卡游没有陷入传统玩具行业“重资产、低毛利”的思维定式，而是聚焦“如何让纸片产生情感价值”的可能性，通过设定稀有度、绑定IP情感、构建社群认同等方式，创造了全新的价值生成模式。这种思路完全符合SFBT“目标导向而非问题导向”的哲学。
SFBT的例外询问技术具有以下特点：首先，它基于“例外即是解决方案的种子”的信念；其次，它帮助客户发现自身已有的能力和资源；第三，它通过放大例外时刻来构建解决方案。卡游的应用正契合这些特点——发现了卡牌价值溢价的例外现象，挖掘了IP情感绑定这一核心资源，并通过机制设计放大这一例外成为主要商业模式。
这一思维模式可解决五类类似问题：传统行业低毛利困境、消费品同质化竞争、用户粘性不足问题、文化产品商业化难题、情感需求产品化挑战。例如，在出版行业应用例外询问，可发现某些小众图书通过社群运营产生超高溢价的现象，进而发展出基于社群的知识服务模式；在传统工艺品行业，可发现手工定制这一例外，发展出个性化定制平台模式。
卡游案例的SFBT启示在于：企业应善于发现行业中的例外现象，识别这些例外背后的成功要素，并通过机制设计将这些例外转化为可持续的商业模式。同时需要警惕的是，当例外成为主流后，可能产生新的依赖（如卡游对外部IP的依赖），这时需要运用SFBT的“ scaling question”（尺度问句）技术，探索如何将成功从86.1%的头部IP依赖扩展到更广泛的IP矩阵，从青少年市场扩展到全年龄段市场。
从未来可能性视角，卡游可借鉴宝可梦的“内容×赛事×社群”长青模式，通过构建赛事体系延长IP生命周期；借鉴万智牌的深度竞技机制，增强成人用户粘性；借鉴泡泡玛特的IP孵化能力，降低外部依赖。这些可能性都建立在SFBT的“未来导向”基础上——不过度分析当前问题，而是聚焦未来可能实现的解决方案。
卡游的百亿成绩单证明，SFBT的例外询问技术不仅适用于个人心理治疗，同样适用于商业创新领域。通过发现并放大行业中的例外现象，企业可以找到突破性增长路径，实现从“红海竞争”到“蓝海创造”的转变。这一思维模式的价值在于，它帮助企业跳出问题分析的泥潭，直接聚焦于解决方案的构建与放大，从而实现快速增长和模式创新。