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2025年12月，美光科技发布FY26Q1财报，单季营收达136.4亿美元，远超122-128亿美元的指引区间，同比大增57%，环比上涨21%，创近五年增速新高。调整后EPS为4.78美元，大幅超越市场预期的3.95美元。非GAAP毛利率飙升至56.8%，同比暴涨17.3个百分点。公司同时将FY26资本开支从180亿美元上调至200亿，FY27还将继续增加。
业绩增长主要受AI驱动的存储需求爆发推动，尤其是HBM（高带宽内存）和数据中心SSD成为核心增长点。美光2026年的HBM产能已全部售罄，且提前与客户敲定数量和价格。HBM4将于2026年Q2以高良率量产，良率提升速度预计快于HBM3E。与此同时，韩国三星记忆体部门与SK海力士Q4毛利率预计达63%-67%，有望七年来首次超越台积电的60%。
本轮存储行业复苏与前两轮周期不同，不再依赖个人消费端需求，而是以企业级AI资本开支为核心。AI数据中心对存储的需求呈现“吞噬式”特征，不仅推动高端存储产品价格暴涨（HBM价格年内暴涨500%），还带动全品类同步上涨，从消费级NVMe SSD、DDR4内存条到企业级存储系统与大容量HDD无一例外。
供应端却严重不足，预计2026年行业DRAM和NAND位出货量增长均约为20%，远低于需求增速。存储晶圆厂生产不同产品的调整周期约为5个月以上，无法快速响应市场需求变化，进一步加剧供需失衡。美光需要在HBM和传统DRAM之间、不同终端市场之间进行产能平衡，优先支持数据中心等战略客户和长期协议。
据CFM闪存市场预测，2025年全球存储市场规模有望达到1932亿美元，创下历史最高记录。美光给出的FY26Q2指引极为乐观：调整后营收183-191亿美元，非GAAP EPS 8.42±0.2美元，非GAAP毛利率68%±1%。
消息来源：美光FY26Q1财报分析
焦点分析
从焦点解决短期治疗（SFBT）视角分析，美光科技的业绩爆发展现了典型的“例外情境”挖掘和资源导向思维。SFBT强调不纠缠于问题成因，而是寻找已经存在的解决方案和成功经验，美光正是通过精准识别并放大AI驱动存储需求的“例外”机会，实现了逆势增长。
SFBT技术中的“刻度化问句”在此案例中得到巧妙应用。美光管理层没有陷入行业周期性波动的焦虑，而是通过量化指标（HBM产能售罄率、毛利率提升百分点、资本开支调整幅度）清晰定义了进步尺度，让抽象的增长目标变得具体可操作。这种刻度化思维帮助团队聚焦于可测量的进展，而非被宏观环境的不确定性所困扰。
“应对问句”技术同样值得关注。面对产能受限的挑战，美光没有试图一次性解决所有供应问题，而是采取“优先支持战略客户和长期协议，同时维持关键任务应用的最低供应阈值”的应对策略。这正符合SFBT“小步骤大变化”的理念——在无法完全控制局面的情况下，优先确保核心领域的稳定，逐步扩大影响范围。
美光的成功还体现了SFBT的“资源取向”原则。公司敏锐识别到自身在QLC领域的技术领先优势和Gen6 SSD的先行者地位，将这些技术资产转化为市场竞争优势。同时，将资本开支聚焦于HBM4等高增长领域，而非分散投资，体现了“将资源投注于已见成效领域”的SFBT智慧。
这种焦点解决思维可广泛应用于五个类似场景：一是传统制造业的数字化转型，通过识别数字化带来的特定效率提升点而非全面转型压力；二是人才管理中，关注员工现有优势而非弥补短板；三是个人职业发展，基于已有技能基础规划进阶路径而非从零开始；四是初创企业资源分配，集中有限资源于已验证的需求痛点；五是技术研发方向选择，优先发展已有技术积累且市场反馈积极的领域。
美光的案例证明，在复杂多变的商业环境中，焦点解决的思维模式——关注例外、量化进展、利用既有资源、采取小步骤应对挑战——能够帮助企业快速适应变化，实现突破性增长。未来存储行业的发展将继续考验企业的这种能力，那些能够持续识别并放大自身优势、灵活调整资源分配的企业将在AI驱动的存储新周期中占据领先地位。